2020-04-24 18:41:05
金山云：
财报中有总收入、总毛利率，各业务云、办公、游戏的收入，金山办公毛利率有公开披露，所以假设一下游戏的毛利率，就可以推算出金山云的毛利率。
腾讯、网易游戏毛利率在60%~70%，在17年建设金山游戏毛利率65%。再看分部业绩/营业收入，娱乐软件的值由43.61%下降到27.62%，以这个降幅类比毛利率的变化趋势，所以18年中假设毛利率是49%等等，得出金山云毛利率在10%~20%。
因为每年的游戏毛利率是假设的，所以只是推算云的毛利率的大致范围。
腾讯云：
先看单季度的财务摘要，在18年之前，腾讯云在“其他产品”里，而从19年开始，腾讯云在“金融科技及企业服务里”。
《腾讯云高增长背后的代价：超低毛利率和巨额亏损》一文中假设支付业务毛利率26%，得出云业务毛利率3.5%。
可能值得商榷，因为腾讯云在“其他产品”所占比重很小，18年，其他产品收入金额593.4亿，而腾讯云91亿，因此对支付业务毛利率的假设对最终得出的腾讯云毛利率影响很大。
参考“其他产品”18年毛利率23.89%，“金融科技及企业服务里”19年前三季度毛利率26.77%，而其中支付业务毛利率更高，认为腾讯云毛利率大概10%~20%。
优刻得：
净利率1.11%，EBIT Margin -0.52%，毛利率30.04%。
阿里：
2019財年來自雲計算業務的收入為人民幣24,702百萬元，相較2018財年人民幣13,390百萬元增長84%，主要由於客戶平均付費的增長。
看三张图：
经调整ETITA利润率，2017、2018、2019年分别为-7%、-6%、-5%，逐渐向盈亏平衡靠拢。
参照优刻得的毛利率比EBIT Margin高30%左右，认为阿里毛利率30%左右。
结论：毛利率：优刻得30.04%，阿里30%左右，金山云、腾讯云10%~20%。优刻得、阿里云>金山云、腾讯云。
